【深度】如何将受到业界广泛关注的区块链技术应用于票据P2P领域

一段时间以来，国内票据及P2P领域案件频发，如多家银行接连爆出票据案； 以泛亚、E租宝为代表的P2P企业风险案例。 多家商业银行加强票据业务内控管理，多地暂停P2P企业注册登记。

相关事件分析表明，我国票据市场和互联网金融还处于不成熟状态。 票据市场缺乏标准化平台和交易标准，互联网金融公司监管仍处于探索阶段。

票据市场要健康发展，P2P企业要取信于民，是否可以走技术与管理相结合的道路？ 本文通过成立票据P2P行业管理机构，尝试利用近期受到业界广泛关注的区块链技术和基于区块链的智能合约，构建一个具有公信力的P2P票据交易平台，对P2P票据的运行进行监督和规范。票据领域的P2P公司。

票据、票据P2P企业与区块链的概念与作用

(1) 什么是票据

一、定义

汇票特指《中华人民共和国票据法》所定义的商业汇票，即出票人签发，委托无条件即期向收款人或持票人支付一定金额的汇票或在指定日期。

2.分类

根据承兑人的不同，商业汇票分为银行承兑汇票（承兑人为商业银行）和商业承兑汇票（承兑人为企业法人）； 从媒介上可分为纸质商业汇票和电子商业汇票两种。

三、功能

（一）支付是商业汇票最基本的功能，可以促进商品交易的达成，完善和丰富企业间的支付结算手段。

(2)融资是商业票据最重要的功能，可以满足企业在生产经营过程中的融资需求，促进实体经济的发展。

(3)调整是商业票据最灵活的功能，可以调整商业银行的资产负债结构，以满足商业银行投资和信贷发行的需要。

四、存在的问题

目前票据业务领域主要存在以下问题：

一是票据的真实性。 目前，还存在伪造票据、克隆票据、涂改票据等伪造的纸质商业汇票；

二是汇票信用风险问题，主要体现在商业汇票到期后承兑人未能及时将相关资金划入不记名账户；

三是票据交易违规问题，主要是指目前部分票据交易主体或中介机构存在多票销售、挂牌交易、跨桥销售规模、携带票据携带等违法违规行为。其他，以及租赁账户。

（二）什么是票据P2P企业

一、票据P2P企业的定义

目前，学术界和工业界对P2P企业还没有一个准确的定义。 一般指利用互联网技术实现融资企业与公共投资需求对接的“端到端”网络借贷平台； 票据P2P企业是互联网金融的具体体现，是专业为化工投资公司持有票据资产的P2P网络借贷平台。

2、票据P2P企业运营模式

票据P2P业务运营主要涉及五方：融资公司、票据P2P公司、投资人、票据托管商业银行、第三方支付公司。 其中，融资公司为原票据持有人，以票据为质押担保，通过票据P2P企业向投资者募集资金； 票据P2P企业根据质押票据设计相应的理财产品，并在平台网站上销售； 个人投资者 是资金提供者。 在互联网平台注册后，即可认购平台网站发行的票据理财产品； 由与平台合作的第三方支付公司托管（投资者理财资金直接划转至第三方支付机构，平台不直接收付资金）。

三、票据P2P企业主要类型

票据P2P公司从运营公司的角度可以分为两类：一类是以银行为主体的票据P2P公司，通过网银等互联网渠道销售票据理财产品； 另一种是非银行票据P2P公司，主要经营票据理财产品的平台，或与电商平台合作经营票据理财产品的平台。

目前非银行票据P2P公司在数量上占绝大多数，本文所述的问题基本都是针对非银行票据P2P公司。

4.票据P2P企业的积极作用

（一）缓解小微企业融资难问题

小微企业一直存在“融资难”的问题。 他们持有的小额票据普遍难以通过正常渠道从银行获得贴现融资。 P2P票据理财产品的出现，为他们提供了新的融资渠道。

（二）创新投资渠道

投资门槛低。 P2P票据理财产品大多采用“1元”最低购买的运作模式，与市场上银行理财产品普遍5万元以上的投资门槛相比优势明显，能够吸纳大量“闲置”资金。

投资回报率高。 目前网上“宝贝”货币基金产品年化收益率为4%-5%，主流银行理财产品预期年化收益率为4%-6%，预计年化收益率为4%-6%。 P2P票据理财产品占比为4%-5%。 收益率在6%-8%左右，普遍高于货币基金和银行理财产品。

五、票据P2P企业存在的问题

（一）承兑汇票信用问题

票据理财产品的还款资金来自票据承兑人，承兑人的资信决定了票据理财产品的还款可能性，尤其是商业承兑汇票。 然而，大多数非银行票据P2P公司往往缺乏足够的渠道、时间和人力来了解承兑人的信用状况，无法像商业银行那样对接中央银行的征信系统，或进行现场调查了解信用状况受体。 票据承兑人信用记录不足可能导致票据理财产品信用风险较高。

（二）票据及资金流动问题

从投资人的角度来看，票据P2P公司存在的主要问题是信息不透明，主要体现在票据标的物和资金流向上。

一是票据P2P公司的票据资产存疑。 在票据P2P企业的运营模式中，托管银行仅负责票据的审核、保管和代收，不保证票据到期能否兑现。

理财规划与票据资产的匹配由P2P企业自行完成，缺乏相应的约束和监管。 投资者无从知晓理财方案是否与实际票据资产存在错配，一张票据是否可能在平台多次倒卖，是否存在发行新理财方案补足等问题对于原来的损失。

二是票据P2P公司的资金流向存疑。 票据P2P公司的资金一般通过第三方支付渠道结算。 票据理财计划募集的资金是否真正到账、是否有贷款还旧、资金是否被挪用等，投资者至今无从知晓。

（3）票据P2P企业的信任问题

信任是世界上任何价值转移、交易和支付的基础。 互联网金融和票据P2P公司的信息不对称导致投资者对P2P公司产生疑虑，大量P2P公司倒闭或跑路，导致投资研究人员、政府和监管机构对P2P公司态度的进一步转变这个领域。

（三）什么是区块链技术

《福布斯》杂志中文版最近一篇文章称：“没听说过区块链？你可能对互联网金融了解有限。”

一、区块链技术原理——拜占庭将军问题

区块链技术起源于一个古老的数学问题：拜占庭将军问题。 东罗马帝国时期，几位只能依靠信使传递情报围攻城堡的将军，如何防止被叛徒蒙骗而做出错误的决定。 数学家们设计了一套算法，让将军在收到前任将军的信息后，可以给自己以外的将军加上自己的签名。 在不识别叛徒的情况下达成共识，确保正确的信息和决策。

2. 区块链技术的概念

区块链（Blockchain）是指通过去中心化和去信任化，集体维护可靠数据库的技术方案。 该技术方案允许参与系统的任意数量的节点将一段时间内系统中的所有信息交换数据通过密码学算法计算记录成一个数据块（block），并生成该数据块的指纹用于链接（链）下一个数据块并验证，系统所有参与节点共同判断记录是否真实。

通俗地说，区块链技术就是一种全民参与记账的技术。 过去一般使用一台（或一组）中心化服务器来记账。 但在区块链系统中，系统中的每个人都可以参与记账。 一旦在一定时间内有数据更新，系统将判断这段时间内记账最快最好的人，将记录的内容写入账本，并将账本内容发送给系统内所有其他人进行备份.

3. 区块链的结构

区块链由端到端的块组成。 每个区块包含一段时间的信息或数据，打上时间戳，根据前一个区块的索引（哈希值）连接在一起。 最后，形成区块链。

4. 区块链的特点和作用

(1) 为系统数据提供可靠的框架

区块链结构中没有中心化的组织结构，每个节点只是系统的一部分，每个节点的权利是平等的，网络黑客破坏或篡改部分节点的信息，对整个系统没有影响和数据。 而且节点越多，越安全。

（2）为资产交换提供智能载体

区块链具有可编程性的特点，辅以一系列辅助手段，可以保证资产尤其是金融资产​​交易的安全可信。 例如：工作量证明机制，篡改区块链上的数据需要全网51%以上的算力； 智能合约机制，使用程序代替合约，一旦满足约定条件，网络自动执行合约； 互联网透明机制，账号全网公开但隐藏账号，交易不可逆转； 互联网共识机制通过各节点的共识来保证交易的正确性。

(3) 建立互联网金融信任关系

区块链可以在人们不需要相互信任的前提下，通过纯数学建立信任关系，建立信任关系的成本极低，并通过算法让弱信任关系建立强信任连接。 从而促进价值交换活动，甚至金融交换活动。

(4) 是综合金融解决方案

区块链在金融领域有着广泛的应用。 通过公共账本，可以实现客户身份识别、资产登记、资产交易、支付结算等应用。 通过大数据系统，可以记录、传输、存储、分析和应用各种数据。 信息化，实现物理世界与数字世界、现实世界与虚拟世界的无缝链接。

五、区块链技术的应用

（一）比特币领域

比特币是区块链技术应用的最好例子。 在比特币世界中，每 10 分钟产生一个区块，并记录在每台服务器和计算机的账本中。 这 10 分钟记录在账户内所有比特币账户资产的区块变化中。

截至2015年8月29日，比特币区块链共有372016个区块，总容量为40GB，总算力为400PFLOPS（即每秒400petaflops。目前，我国的算力天河二号超级计算机为33400PFLOPS）。

(2) 智能合约

区块链的另一个重要应用是智能合约。 所谓智能合约，是指基于区块链的能够自动执行合约条款的计算机程序。 智能合约的过程包括：约定、形式化和执行。 例如，Uber 或其他移动旅游应用程序允许用户（乘客和司机）创建智能合约，其中包括乘车需求、价格以及在享受服务后自动做出付款承诺的提议。 又如在建筑行业创建智能合约，在施工开始前将保证金存入托管代理人的账户，施工承包商在取得重要成果或进展后即可收到相应款项。

区块链技术在票据P2P平台的应用目标与思路

（一）申请目标

1.提高票据P2P企业的透明度

对于监管机构和投资者而言，票据P2P公司在票据与理财计划的对接、理财资金流向等方面的透明度有限。 监管机构和投资者也无从知晓P2P票据公司是否存在多票销售或伪造票据、理财资金是否划入不记名账户、资金是否被挪用、用于偿还债务等情况。

采用区块链技术后，票据、资金、理财规划等相关信息都可以做到透明化。 使用智能合约机制有利于保护投资者的权益，也有利于监管机构行使行业监管职能。

2、建立票据P2P企业信任机制

由于票据P2P公司在票据理财产品运营中存在诸多不透明因素，加之部分票据P2P公司出现风险暴露、逃逸等情况，势必导致公众信任度下降，行业内的政府和监管机构。

利用区块链技术公开票据融资等各类相关信息，引入智能合约和第三方评级，将有助于确保票据、资金和理财规划的安全，重建公众、政府和公众的信心。监管部门对P2P公司提出法案。

3、降低票据P2P企业的监管成本

目前，票据P2P公司的监管成本非常高，尤其是建立了“票据池”和“资金池”的票据P2P公司。 一是制度不完善，票据P2P企业如何监管，多个监管部门如何协调不明确； 一张票是否卖得更多等； 三是资金追踪困难。 票据P2P公司往往在做票据的同时还做其他类型的金融业务，资金流向难以追踪； 四是数据获取困难。 票据P2P企业往往独立运营，建立自己的业务体系，没有统一的数据标准和业务规范，监管部门难以及时掌握票据P2P企业的业务发展状况。

区块链技术可以有效降低票据P2P企业的监管成本。 作为区块链的一部分，监管部门（央行、银监会、证监会）可以实时获取票据P2P交易的公共账本。 通过对公共账本的分析，可以获得各票据P2P公司的票据理财计划发行、资金划转信息等信息。 票据托管信息、票据评级信息等，实时为P2P行业监管提供低成本、高效率、可靠的监管数据。

四、促进和服务实体经济发展

规范发展票据P2P企业可以快速实现票据交易，为有融资需求的实体企业提供所需资金，为投资者提供便捷可靠的利润回报，为宏观经济有序健康发展提供可靠的资金保障。 对现有银行系统的有益补充。

利用区块链技术，依托票据P2P管理机构搭建票据P2P交易平台，可以通过技术手段加强行业自律，保障资金安全，降低监管成本，有利于进一步促进实体经济发展。

(2) 总体思路

设计开发基于区块链技术的P2P票据交易平台，将投资者、票据持有人、票据P2P公司、商业银行、监管机构纳入P2P票据交易平台。

1、建立P2P管理机构，建立行业诚信机制

票据P2P行业管理机构可由中央银行、国有商业银行、股份制商业银行、大型城市商业银行（农村商业银行）和大型P2P企业共同出资设立，负责制定行业规范和指南（包括：托管、备案、审核、发行、出资等）转移、风险处置、应急机制等），开发P2P交易平台，起草相关法律文本，对区块链和智能合约，通过建立票据P2P行业组织，建立票据P2P行业公信力。

2.票据资产数字化，建立票据托管机制。

通过在票据P2P交易中引入托管银行，托管银行发布票据托管、代收、回款等信息，确保票据P2P企业交易的票据资产真实有效，票据代收与保证资金及时回收。 准确可靠。

3.专家组集中评审，建立信用评级机制。

充分发挥P2P管理机构的主导作用，选择第三方外部专家组对票据承兑人或持有人的信用状况进行审核，对交易票据进行信用评级，公示票据财富的信用风险管理产品，为票据P2P企业提供健康有序的发展。 健康）状况。

4、创新P2P交易方式，建立大宗交易模式

利用区块链技术，将P2P票据的评级、托管、登记、认购、转让、结算等环节全部闭环处理。 大部分节点都可以实现自动认证，可以及时有效地促进P2P票据交易的达成。 在大幅提升交易效率的前提下，保证票据和资金的安全。

5、全程公开透明，建立投融资信任机制

区块链技术可以实现对票据P2P企业票据、交易资金、收款资金、财务规划的实时监控和信息发布，利用基于区块链的智能合约技术对资金流转进行刚性管控，进一步规范票据P2P企业的运营，建立投资者和监管机构对票据P2P企业的信任，为票据P2P企业的进一步发展提供条件。

架构 P2P票据交易平台区块链模型

（一）架构方案

P2P票据交易平台可采用去中心化的三层区块链模型：第一层为底层技术层（即区块链），记录P2P票据交易账本； 第二层为协议层，主要用于运行P2P票据交易、评级、托管和智能合约程序； 第三层是应用层，主要是数字票据和资金。

（二）参与者及作用

1.账单P2P管理机构。 它是票据P2P交易平台的基础。 它由中央银行、商业银行和主要的 P2P 公司建立。 负责登记票据理财计划，制定票据P2P交易规则、托管规则、注册规则、智能合约规则、资金划转规则、大宗交易等。 链技术规则等，负责票据P2P交易平台相关系统开发，负责组织商业银行参与票据P2P评级、托管等。接收票据托管、理财计划购买、转账、入金传递信息。

具有票据评级、票据托管、理财计划登记、理财计划购买、理财计划转让、资金划转等功能。

2.票据P2P企业。 票据P2P交易平台的主要参与者，负责票据理财方案的设计和销售，承兑人、票据和理财方案信息的提供和传递； 负责划拨相关资金。 接收票据评级、保管等信息。

具有票据评级、票据托管、理财计划登记、理财计划购买、理财计划转让、资金划转等功能。

三、商业银行。 是票据P2P交易平台的实物托管和信用支持线下承兑比特币是真的吗，负责提供票据托管和票据评级服务； 可购买或转让相关票据理财产品，并进行相应的资金划转。 接收有关财务计划购买、转账和资金转账的信息。

具有票据评级、票据托管、理财计划登记、理财计划购买、理财计划转让、资金划转等功能。

4.投资者和持票人。 是票据P2P交易平台的主要交易者和资产提供者。 可卖出持有的票据，买入或划转系统内的相关理财产品，并进行相应的资金划转。 接收金融产品注册信息。

具有理财计划登记、理财计划购买、理财计划划转、资金划转等功能。

5.监管机构（央行、银监会、证监会等）。 是票据P2P交易平台的监管者，负责全程接收各类信息。 具有票据评级、票据托管、理财计划登记、理财计划购买、理财计划转让、资金划转等功能。

（三）业务流程

1. 提交申请。 持票企业将未到期待转让票据提交给票据P2P企业，双方线下签约。

2.信息提交。 票据P2P企业向票据P2P管理机构提出评级和登记托管要求，提交票据明细信息、票据托管、财务规划等交易所需信息。

3.票据评级。 票据P2P管理机构通过票据P2P交易平台的区块链技术同步启动评级和登记托管流程。 商业银行根据各自的职责，对交易平台上拟转让的票据进行分级或托管。

4.票据保管

(1) 对于纸质票据。 托管银行验证票据真实性并完成托管手续后，在票据P2P交易平台上向所有用户发布票据托管信息。

(2) 对于电子账单。 完成托管手续后，托管银行将票据托管信息发布给票据P2P交易平台上的所有角色用户。

5.票据评级

(1) 对于银行承兑汇票。 P2P管理机构在票据P2P交易平台公布票据承兑行信息后，系统自动比对各商业银行承兑行“黑名单”，自动统计列入黑名单的承兑行数量，自动生成根据规则评分。 评级结果发布给票据P2P交易平台的所有角色用户。

(2) 对于商业承兑汇票。 P2P管理机构应根据评级模板要求票据P2P企业提供承兑人（或持有人）的基本信息、财务数据、生产经营情况； 贷款银行需​​提供相关授信信息和贷后信息。

P2P管理机构可根据承兑人（或持票人）所在区域选派区域内信用专家组成评审团，在票据P2P交易平台上以匿名方式进行信用评级。 各专家的评审结果纳入陪审团发布，系统根据评级规则自动计算出承兑人（或持有人）的信用等级，并将评级结果发布给票据P2P交易平台的所有角色用户。

6. 财务计划登记

票据托管评级完成后，通过系统自动生成理财计划唯一编号，将托管信息、评级信息、理财计划信息写入票据区块，发布给所有角色用户在账单P2P交易平台。

七、财务认购及资金划转。 投资人与票据P2P公司签订智能合约协议，协议确定投资份额、对应的评级理财计划和资金划转条件，即只为托管注册的理财计划划转资金线下承兑比特币是真的吗，不进行转账如果不满足条件，资金转移。 理财认购完成后，认购及资金划转信息将同步发布给所有角色客户。

8、股权转让。 票据理财计划到期前，投资者可以转让持有的股份。 受让方将在票据P2P交易平台发出转账申请。 新投资人签署智能合约并确认后，资金划转完成。 转账申请、投资确认和资金转账等流程需要向所有客户传播信息。

9. 票据收集。 票据到期时，托管银行将发出托收，托管银行将在票据P2P交易平台上发出托收信息，并通知所有用户。

10.资金划拨。 票据代收资金收回后，托管银行将资金划拨给P2P企业，P2P企业根据投资份额将资金划拨至投资人账户，划拨过程将通知所有用户。

(4) 实现方法

1. 第一层：区块和公共账本

(1)块

账单P2P的区块内容包括：

一种。 时间信息：区块链完成的时间；

b. 地址信息：上一个区块的地址信息；

C。 票据信息：是票据块的主要组成部分，包括票据编号和金额等面信息、评级信息、托管信息、注册信息（对应票据理财计划）、收款信息、票据状态信息等；

d. 账户信息：各账户票据理财计划持有的余额和资金余额信息。

(2) 公共账本

Bill P2P的初始区块形成后，系统会按照时间顺序不断向其添加新的区块，最终形成区块链。 每一个完整的系统节点（连接到票据P2P交易平台的各种角色的用户）都会有一个完整的区块链备份信息，即公共账本。

2. 第二层：规则和智能合约

票据P2P管理机构通过区块链技术构建票据P2P相关系统，通过编写代码实现票据托管、评级、登记、认购、智能合约、转账、收款、结算等业务规则，真正实现票据P2P全流程交易监管。

3. 第三层：资金和数字票据

The top layer of the bill P2P system is the ultimate goal of the system operation, namely funds and digital bills.

Blockchain technology can effectively solve the current difficulties in the bill market and the P2P field, provide reliable technical support for effective supervision and low-cost supervision, build a new trading platform for the innovation of the bill market, and contribute to the sustainable and healthy development of my country's Internet finance. Useful try. (Text/Shanghai Securities News)